高启人：交易系统和系统交易（完整版）

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今天，来了两位客户，很高兴地告诉我根据我的交易思想，他的头两次交易全部盈利。其兴奋之意溢于言表。这也使我想起在上周日6月22日的专题讲座“交易的真相”后，许多学员都觉得受益非浅，有的甚至觉得一下子就从业余进入了专业的领域。5月份的冠军选手正是依靠交易系统取得了在一个月内从5万到35万的惊人纪录。因此，我觉得有必要向大家阐述一下我自己对于交易的看法和认识。希望有缘的投资人能够有所领悟和收获。

本文共分八个部分，分别是：“交易理念的重要性” “谁是投资人最强大的敌人” “庄家是谁我是谁” “我该相信谁” “战胜自我” “赚钱的能力和赚钱的经历” “预测和交易” “交易系统的建立/维护/优化/和个性化” 。

一、交易理念在交易中的重要性
关于在交易中，什么是最重要的？可以说是智者见智，仁者见仁。有些人认为是技术分析最重要，有些人认为基本分析重要，也有人认为资金管理为王，还有人认为心态管理最重要。但我个人认为其中占决定地位的应该是你的交易理念， 也就是你对交易的整体的了解和把握。市场是什么，如何交易，人性最大的弱点，市场的根本结构等等。在外汇投资中，你究竟是依据蔡振武先生的追求价格和价值极端扭曲情况下的价值回归的投资理念，还是张先生的简单就是最好的市场第一的简单交易理念，还是富源模拟大赛五月份冠军选手的快乐笨蛋的系统交易理念。因为只有你的交易理念确定下来以后，你才有可能根据不同的理念，寻找属于自己的交易工具。譬如说基本分析中货币价值的判断，技术分析中关于趋势和日常波动的把握，或者系统交易中交易信号的确定。与之相应的就会变成长线投资的方法，短线投机的技巧以及机械操作的模式。记得蔡振武先生说过一句话，“工具可以改变，人可以变动。但你的思想以及思想的价值将会长以久远。”我相信蔡先生表达的就是思想和理念的重要性。

二、谁是投资人最强大的对手
相信在经过一段时间的投资经历以后，大部分投资人都会从内心里感受到一股神秘的市场力量。它几乎无所不在，无所不能。我们就说寻找趋势，当你看到纽币上扬以后，你就考虑进场交易纽币多仓，但在开始的时候，你并不知道这种上涨是反弹还是反转。因此，你就在场外等待。终于，你觉得自己能够掌握趋势了，但你发现竟然一直找不到合适的进场时机，看到价格不断上涨，你在心里给自己加油。只要它一回调，我就一定买入。但市场好象知道你的想法，他就是不回调。最后，经过无数次的犹豫，等待。你决定不再观望，认准趋势买入。还真巧，市场还在继续上涨，但最后却是好景不长，刚刚有一点赚钱的苗头，市场就急转直下。纽币一下子从0.50以上回调到0.48。你认为这只是正常的回调，于是你就加码买入。但市场却并没有象你的想象中一样顺着趋势上升，而是一路下调，0.47, 0.46,0.45。终于，你开始怀疑自己判断，你也觉得自己再一路坚守下去，等待自己的必然是身体和资金的双重崩溃。你在过去的两个月中身心俱疲。市场除了给你偶然几天的欢乐以外，其它的全部都是无尽的痛苦。你再也无法忍受了。最后，你咬紧牙关，挥泪断臂。但奇怪的是，市场却并没有继续跌下去，它又开始回升。看上去，市场就只在等你的那一下壮士断臂。痛定思痛，你开始询问投资顾问，或者是身边的朋友。但竟然发现他们一个个都很神，都利用这样，那样的分析方法赚钱了。你终于认识到原来是自己的内力不够。你遍访名师，阅尽群书。你终于明白了原来前一段时间是庄家强力洗盘，趋势并没有改变。你东拼西凑了一些资金，准备再次进场搏杀。但奇怪的事情又发生了。你设定好止损。但每一次市场好象就是针对你而来。打完你的止损，价格就乘青云而上。这样的次数多了以后，你就开始放弃止损。但也就在你刚刚庆幸这样的办法让你赚了钱。市场却捉迷藏地直接把你的帐户一次打爆。英镑在2003年2月份竟然一下子下跌1200点。但当时所有的趋势都是坚定地支持英镑上行。 你继续学习，似乎一下子就找到了战胜市场的最好方法。你不但设定止损，还设置了止赢。但时间长了，你又发现有问题。你的目标价总是差个2-3点到不了。一回头又把你的止赢给触发了。本来可以赢利100点，最后变成赢利10点出场。你还在庆幸自己的高明，不管怎么说，我总是赢利了。但还没来得及高兴，市场又一路向上。三天以后，你再一看，要是当时不设止赢，你的资金都翻番了。你试了各种各样的方法，但最后你发现你还是斗不过市场。这个庄家太厉害了，主力机构太厉害了，它真的是无所不知，无所不在，无所不能。你开始到处打听谁是市场的主力和庄家，因为你发现你只要找到它，你就有了成功的保证。你订阅各种杂志，你到处去听各种各样的汇评，讲座，希望能够找到庄家和机构的踪迹。因为他虽然神龙见首不见尾，但却是如此的翻手为云，覆手为雨。你要找到他，这个让你投资赢利的最大敌人．

三、庄家是谁，我是谁   
这个市场有没有主力机构，又有没有庄家。回答是一定的“有”。在外汇市场里面，确实有许多的金融大亨和各种各样的经济实体，甚至包括国家实体。理所当然，外汇市场上最大的庄家是美国政府。因此我们就完全有必要研究美国政府对美元走势的态度。个人发表过的诸如“美国新财长及未来美元走势”，“国家利益高于一切”，“美国人的算盘，欧洲人的帐”就是希望从国家的层面出发，研究未来美元的大致走势。但有经验的外汇投资人都知道，政府一般并不会直接进入外汇市场交易，他们一般只是用口头的言论或者一些政策进行软性的干预或者干脆视而不见。日本政府是最喜欢进场干预外汇走势的政府。但历史表明，并没有证据证明政府干预一定会成功。相反的，经常可能短时间内取得了一定的干预成效。但时间不长，市场就以更激烈的方式进行报复。国家央行的干预尚且如此，更不必说其它的机构和实体。历史数据和历史统计显示庄家或机构垄断性操作的结果失败远远大于成功。只是因为人的心理对记忆的偏好度和机构和庄家市场推广和市场宣传的缘故， 成功的垄断性操作被有意无意的放大， 而失败性操作被人为地缩小。因为实际上从市场的根本结构上讲，由于金融市场不具备生产性，无法创造财富，只能转移财富。因此，必然是一个零和游戏的市场。也正因为这个原因，市场就将永远是7亏2平1赢的格局。你想成为10% 的赢家，理论上你就不能成为市场的多数, 不管是在参与人数上还是在参与资金上；你想成为赢家，你就要成为少数，但如果你不能成为多数，你又如何进行垄断性操作。因此，所有的垄断性操作想取得浮动盈利是很容易的， 但要想成为实际盈利却存在相当的困难。高明的方法是“四两拨千斤”，但在不具备一定的资金实力的情况下“四两拨千斤”永远只是一个梦想。因此，垄断性操作成败与否的最大关键是垄断度控制的问题，但当操作者因为垄断性的操作取得大量的浮动盈利以后，操作者很难控制自己的心理欲望，很难不使自己逾越区分多数与少数的“度”的界限，而最终走向自己的反面。索罗斯当年阻击英镑，就合理地掌握了垄断度，并成功地使用了“四两拨千斤”的技巧，但索罗斯只有一个。所以，我想表明的是，市场上的机构和主力或者庄家甚至国家的力量都并不可怕。他们在庞大的市场里， 并不比我们更有优势。大家对于机构和庄家心生畏惧的原因只是来自于两个误解或者说是错觉。第一就是把资金的相持能力等同于赚钱能力；第二就是把对价格的影响力等同于实际的获利能力。大资金机构的长处是在于市场研究的投入度和深度以及信息收集的速度和广度还有信息处理的专业度。另外，就是交易跑道的通畅度和交易成本的相对低廉。但就盈利能力来讲，庄家和大机构并无明显胜出小资金的地方。相反，一般的大资金都有赢利目标和实现该目标的期限限制。从而形成“业绩压力”导致大部分的大额资金都是“压力资金”，因此，操作人由于赢利压力的存在会在资金操作的心理控制方面反而比小额的资金有更大的劣势。因此，从相持能力上来讲，只要是合理的资金管理，小资金的相持能力并不比大资金差。在对价格的影响力方面，大资金确实有优势，但不要忘记，中国古话“买是徒弟，卖是师傅”，就象一条鳄鱼进入水池，水位果然因为它的进入而升高，但当它离开时，必然的水位会降下来。因此，市场影响力是一个双面刀，既能伤人，也能伤己，西方投资界称作为“回波”讲的就是这种价格影响效应。你有钱，固然可以大量的买入，并足够影响价格的走势。但如果解决不了卖的问题，实际赢利是无法产生的， 你拥有的将永远只是账面浮赢。

因此，总体来说，市场确实存在着神秘力量。但这个神秘力量并不是某个庄家或是某个机构，它并不是一个有形的实体，它应该是一股无形力量的总和，是众多投资人心理弱点的总和， 是一种市场心理力量的总和。 由于共同利益的驱使， 人性的弱点极容易相互传染， 相互传递和相互增强。 在一个投资过程中， 个体的思维很容易为群体非理性思维所取代。 正是由于它是个体非理性思维的集合， 所以给人无所不在， 无所不能感觉。 因为它既是自我，又是非我。 所以，你应该明白了，市场即使有庄家，但并非庄家在决定市场，决定市场的是你自己。市场有你，市场有我，你就是市场，我就是市场，我们就是市场。因此，在某种程度上， 庄家是你， 你就是庄家。 而战胜市场的真谛也就并不是如何战胜庄家， 而是如何战胜自我。

四、战胜自我
我们前面的分析表明你想战胜市场，投资获利。你就要有战胜自己的勇气和力量。但所谓江山易改，本性难移。战胜自我，谈何容易。但是不是就一点办法都没有呢？我说不是。
  
针对99%的投资人来说，在投资决策中最看重的是正确的分析方法，在这方面，又特别着重于对买点（进场点）的判断。但实际上判断卖点比判断买点要更重要，也更困难。如果用百分比的形式表示的话，买点的判断对于成功投资占的比例连1% 都不到，而9%是对准确卖点的判断，其余的就是风险管理，资金管理和心理控制，它们在投资决策中所占的比重可能是90%。因此， 个人极端反对过分强调技术分析的力量和它在投资决策中的作用，一个人如果心理素质不好，即使有了正确的市场分析方法，也会在实际交易时用主观来代替客观。 我们最容易看到和听到的就是诸如“我就不信了，你纽币还真能涨到0.60以上”，或者“加元在上个星期跌了500点，这周还不反弹一下” 的主观预测。风险管理和资金管理可以通过数学模型的方式加以控制， 而且也超出了本文将要讨论的范畴， 我将主要探讨心理控制的技术和技巧。  

战胜自我的最大困难就是战胜人性中阴暗的一面，不为人知的一面，也就是你人性中的弱点。在一般的群体交往中，可能你看上去，听上去很完美，但只要一打开交易记录，你就会发现其实自己也不过是一个最最普通的普通人， 在你的内心深处， 你并不像你的外表所显示的那么完美，一切只是看上去，听上去如何？我的一位大哥经常开玩笑说“外汇交易赢利只是副产品，重要的是对你性格的锤炼。”我的一位朋友也说“成功交易是对你完美人格的奖赏。”表达的大概就是这样的意思。你可能平时还不知道自己的人性深处有多丑陋和丑恶。 但认真分析你的每一单交易，你会发现你的人性也是如此的不完美。“懒惰”、“侥幸”、“贪婪”、“恐惧”这些人性的阴暗面成为妨碍你成功交易的最大障碍。  

懒惰就是不劳而获的心态。世上并没有免费的午餐，但偏偏大部分人都希望有奇迹产生。外汇投资到底是投资还是赌博，可能90%的人都不认为自己是在赌博，但请问，你对你的投资化了多少时间和精力。看一看，有多少人在认真地研究市场，大部分的人都热衷于专家的意见和别人的看法。或者只是一种一时的冲动或者当时的心情。我们公司的蔡振武先生花一年的时间研究美元，然后进行他的外汇投资实战。最后在不到一年的时间里将自己的投资资金由 13 万澳币暴涨到 40 万 澳币。 中间所蕴含的偶然和必然的因素我不知道有多少投资人真正关心过， 在意过。可能大部分的人都惊叹于蔡先生投资成果的不同凡响， 但却不知道这后面蔡先生巨大的付出。绝大部分人作一项价值十万的投资所花的精力和时间还比不上挑选一件衣服所花的。这样的投资结果大家不想可知。每天期盼奇迹产生，但奇迹要真是每天都有，还叫奇迹吗？

而所谓的侥幸就更容易找到了，今天不幸被套牢，投资者不是认真研究其真正的市场原因，而是 不停地盼望市场明天可能有一个对你有利的消息出现， 总是担心万一我这一刀下去， 市场要是立即回升， 我不就亏了。 有了盈利以后，就更是担心万一市场要是还涨， 那不就太那个了。 心里总是担心万一的出现， 岂不知要是天天有万一， 这还叫“万一”吗。 特别是要是有一次死扛以后又能盈利出局就会心存侥幸这种情况每一次都会出现。

贪婪就更明显了。每个人都会说贫和贪只是一点之差，但有多少人能戒除贪欲？赢了想赢更多，就是一个最主要的表现。另外的就是希望一夜暴富。保证金交易本来就是一个高杠杆的市场。放大20倍已经是一个不小的数字。但我们却能发现有许多投资人在交易中将自己的资金放大到50倍以上，而且还在孜孜不倦地寻找更高比例的交易平台，心里希望，最好是放大500倍以上。这样，只要我判断正确，就会如何如何。除了放大倍数的问题以外，贪婪的另外一个表现就是交易过于频繁。天天要交易，时时要交易，为交易而交易。要是两天不做盘就会坐立不安，甚至茶不思，饭不想。实际上这就是你人性中贪欲的外在表现。看一看，为什么普遍投资人经常的交易记录是赢利单都很小。但一两笔亏损却亏损很大，其最主要的也是心中的贪念在起作用。“二鸟在林不如一鸟在手”，急于获利了结，而在输的时候，一厢情愿地认为侥幸的必然发生，一直到最后实在害怕时，才无奈平仓出场。输单不大才叫奇怪！
对于恐惧来说，即使经验丰富的投资家也有。只是他们的恐惧和一般人的不一样。他们怕市场，但不怕自己，就象我们公司的基金经理肖晓岚先生表达的“我一直对市场顶礼膜拜地看待，它将永远是我最好的老师。”而一般人却不一样。他们不怕市场，在市场一涨再涨时，怕自己误了班，而不怕市场已经十分脆弱。在市场一跌再跌到接近最低点时，他们怕世界末日来临而急于抽身逃跑。而且这种怕非常容易感染，从而表现出来强烈的群体性。当人们的情绪相互感染，理智就不复存在。

而这些人性的弱点想要完全克服是不可能的。因为它们是人性的外在表现，是与生俱来的东西。但借助于交易系统进行系统交易，它们却可以被控制在一个适度的范围，不使其影响你正常的投资判断。   

五、预测和交易  
很多人可能不能很好地分清预测和交易的差别， 以为能够很好地预测行情就是成功交易的关键。 但实际上， 预测和交易是完全不同的两个领域， 所需要的技术，知识和技巧以及能够提供的相应服务以及追求的境界都有很大的不同， 预测的着眼点是过去价格与未来价格的关系， 使用的大部分是主观的分析技术， 象形态， 波浪， 趋势线， K线组合的研究等等， 希望从过去的价格变化中找到价格变动的规律以能够准确预测未来价格和价位的变化；在金融领域提供的一般是咨询服务而相关公司也以佣金的收取作为企业盈利的主要途径；预测追求的境界是尽可能的对。但从交易来讲， 交易员研究的是价格的分布特征， 其目标是研究价格分布中的非随机部分的统计特征并加以利用以建立一个有正期望值的交易系统并根据价格分布中随机和非随机部分的统计特征的变化对交易系统进行优化并同时坚定地执行交易系统。因此，对交易员来说，追求风险盈利并对风险收益进行控制是其工作的重点。在交易员眼里，市场风险是不可能根本回避的， 没有风险的投资是不可能存在的。 重要的是尽可能地少犯错误， 犯小错误。交易员所使用的工具是大量的数理统计和数学模式， 以求更加客观和公正。 其在金融领域提供的一般是代客理财等直接的投资服务而相关公司一般以Performance 费的收取为主要的盈利途径， 追求的是客户和公司的双赢模式。交易所追求的境界是尽可能的少错和小错。 虽然， 仅就字面上看， 预测和交易所追求的差别只在“对”和 “错”的不同， 但实际上如果你能仔细体会， 你就发现两者的完全不同。 不知道大家有没有这样的体会， 到了一家金融公司， 接待你的投资顾问可能各有不同， 但一般来说， 能说会道的大谈特谈“行情走向”，能够发表“精辟分析”言论的人通常交易是很糟糕的，而经常总是很沉默，问其怎么看行情，总回答：“不知道会怎么走”。聊起话来也总是说一些诸如顺势， 资金管理， 心理控制之类的理念性话题的投资顾问， 如果你有机会看一下他们的交易纪录， 你会很惊奇的发现经常他们的交易往往相当出色。真所谓“会说的不会做、会做的不会说”。 其实， 这里面蕴含的道理就是“预测”和“交易”的不同。 可以说， 大部分的投资人， 在进入金融市场的第一天， 就埋下了未来失败的根基。因为， 大家都将“分析行情”做为自己入市的方法和交易的基础。 所学习的分析技术几乎又全部是主观性很强的技术分析手段， 用一句经常形容波浪分析家的话来描述就是 “十个波浪专家可能会有十一种不同的波浪数法”。运用这样主观的分析方法加上人性中的一些阴暗面的影响， 在任何行情前面都有可能被投资人自己的情绪所左右。 所以， 优秀的交易员很少对行情进行预测， 他们将只执行系统交易信号进场交易， 尽量回避人性中主观对交易的影响。 实际上， 我们经常听到的所谓的抄底、摸顶就来自于对市场的盲目预测， 但真实的情况是， 市场绝对不会因为你所认为的高而停止上行， 也不会因为你心目中的低而终止跌势。 有些人因为偶然的预测成功就沾沾自喜， 最后把预测行情的顶， 底 发展成为自己投资生涯中不倦追求的目标。 这实际上是对市场根本认知的错误， 这样操作的结果， 幸运的是持续的止损， 不幸的是在一次行情中就被市场无情地淘汰。 有些投资人已经能够很深刻地理解在资本市场中最重要的生存手段， 但由于一开始就注定的错误使得他们一辈子无法超越平凡， 进入大师的领域和境界。

有机会了解上世纪伟大的投资家江恩的投资人都应该了解到江恩先生的预测方法相当的复杂， 江恩角度线，江恩四方， 江恩回归， 江恩时间之窗等等。 但江恩先生的交易系统却相当简单。 江恩对预测和交易的态度就是绝对不会因为预测来干涉交易， 在实际交易中， 永远只跟随交易信号进行交易。 江恩先生在晚年出版的《华尔街四十五年》里所讲的江恩交易 二十一条应该能视作最基本的交易系统的雏形。   

六、交易系统
投资人想在外汇市场长期稳定获利，必须成功解决两大难题。1）如何在高度随机的价格波动中找到非随机的部分；2）如何有效地控制自身的心理弱点，使之不至影响自己的心理决策。很多投资家的实践都证明，交易系统在上述两个方面都是投资人的有力助手。

因为作为一套有效的交易系统，第一， 它必然至少经过历史数据的检验， 而且， 一定有它比较好的交易表现， 这就表明这套系统有可能至少在过去有能力在高度随机的价格波动中找到非随机的成分并加以交易利用和产生一定的盈利率。 第二就是在任何时候系统都能帮助你回答以下：
交易方向， 进场点， 出场点， 和止损的问题。帮助你克服人性中阴暗面的影响。      
        
任何一个交易，如果你在事前就可以知道自己何时进，何时出，交易错误的最大损失是多少。 是否你就可以最大限度地控制你人性中“贪婪、恐惧、侥幸”的弱点，而且你的交易系统构筑完毕，根据历史你就可以大致地知道该交易系统的大致胜率和成功率， 即使在短期它的交易表现不是最好， 但从一个长期表现来看， 你应该完全有信心。我们说桑普拉斯曾经连续数年排名世界男网一号，但也并不意味他的每一局，每一个球都能获胜。但是他的综合胜率却一定是最高的。交易系统的道理是完全一样的。只要你的系统合理有效，你在未来所做的工作就是优化和个性化你的系统并坚决地执行。在实际中，可能一个交易系统的建立并不是最难，往往最难的就是系统的执行。 正如公司基金经理李华哥所说的，将必须以军人纪律般执行交易系统和交易信号， 我相信这就是他能够长期稳定盈利的关键。

另外，很多有经验的投资人都知道在当时最痛苦的决策往往事后证明是最成功的决策。其内涵的关键因素是因为痛苦的阀值对大多数投资人都是近似的。因此，谁能克服这一阀值就使他领先与其他投资人。为何在你最痛苦的时候选择斩仓，市场却奇迹般地翻转就是因为其他的投资人也是一样的处境。而且最后也作了同样的抉择。但实际上，在这种最难熬的时刻，你再熬一下，也许结果就不一样了。这确实需要钢铁般的意志力量。但交易系统却使它执行起来容易得多。投资人完全可以由情绪支配的模糊状态的选择过程转变为定量的数值化的选择过程，即单纯判断信号系统的合格程度并下决心去执行信号系统。

如果没有交易系统的帮助，投资人可能需要很多年的摸索才能使自身的心理素质达到成功投资所需要的水准。但在交易系统的帮助下，这一过程有可能大大缩短和加快。投资人可以依据自己对信号系统的执行程度来判断自身心理素质的健全程度。当投资人能够长期准确全面地执行交易系统的全部操作信号也就可以说投资人已经真正推开了迈入成功殿堂的大门。不管这个系统是成功的，还是失败的。投资人由准确无误地操作而得到的投资心理素质的锻炼，使他面前不再有任何不可逾越的障碍。这种勇于面对自我的能力，将使投资人排除人性中许多不利面的影响，将投资成功简化为一个纯粹的技术性的问题。

历史和当代许多著名的投资家依靠的都是机械的交易系统进行投资操作。有些取得了相当的成功。因此对于心理素质和投资方法都还不十分成功的普遍投资人来说，使用和采纳交易系统进行系统交易将是取得投资成功的一条捷径。