福汇上海：日央行刺激计划不给力，黄金面临方向选择

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上周五，日本央行宣布维持利率及QQE规模不变，但远不及市场预期的宽松力度，日元盘中暴涨，美元兑日元跌幅超过300点。本周二，在日本内阁批准通过的经济刺激方案中，尽管刺激总规模达到了28.1万亿日元的1992年来最高水平，但本财年的额外刺激开支仅为4.6万亿日元。恰恰因这部分刺激不及预期导致美日多头的希望再度破灭，汇价一度跌破101关口，达到7月11日以来新低。并且作为避险资产，一旦市场的避险情绪上升，资金涌向日元将进一步推进汇价下跌，100关口的争夺也许会非常激烈。

不过让许多人看不懂的是，虽然有投资者对股市前景感到担忧，事实上，自英国脱欧公投以来，全球股市的表现并不能用糟糕来形容。标普500指数自年初大跌后，截至目前为止今年已累计上涨6%，并且在脱欧公投后短短一周内就收复失地，并于7月创下历史新高。与此同时，黄金价格也曾飙升至最高1375的近年来高点，不难发现并不是所有投资者都在规避风险而去抛售股票。不过根据路透社7月对英、美、日三国基金经理的调查显示，受访者所在基金的股票配置比例降至42.9%，创下至少五年新低。未来的全球股市还能走牛多久，我们拭目以待。

从技术层面看，黄金价格在6月24日英国脱欧公投当日暴涨100美金，打开了1300上方的上升空间。7月两次触碰1375的年内高点后回落, 在近日测试了1310支撑位置后继续上行，目前位于1365附近高位整理。1小时图中可见下方关键支撑位置为1343以及1336，上方阻力区域位于1367-1370，日内关注晚间ADP就业数据。本周美国非农就业数据如果再次让投资者大跌眼镜，黄金价格冲击1400整数大关或许不再是天方夜谭，反之则可能位于1350上方区域陷入整理走势。


福汇上海咨询中心分析师：胡光琪