交易中资金管理的重要性

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    资金管理是在金融市场上取得成功的不二法门,简而言之,对于保证金投资者来说,最重要的不是什么时候、什么价格、买入还是卖出,而是你买入或卖出了多少,在看对、做对时持有多少头寸,是否赚足。相反在看错、做错时能否将已有的头寸全身而退,将损失控制到最小。

一,什么是资金管理

假设你在拉斯维加斯的某个赌场里玩老虎机,每局的成本是10美元,一共可以玩10局。如果在第一台老虎机上的赢面是60%,在第二台上的获胜概率是40%,那么你会选择哪一台呢?许多人可能都会不假思索地选择第一台。且慢,前面我们还漏掉了一个非常重要的条件:每赢一次可以得到多少钱?

如果你在第一台机器上赢一次可以获利15美元,在第二台机器上赢一次可以获利30美元,那么事情就发生了变化。10局之后,你会在第一台老虎机上输掉10美元,而第二台老虎机将让你盈利20美元。这就是我们在讨论下面的内容之前,必须首先理解的第一个概念――胜率高未必盈利,胜率低未必亏损。

许多投资者几乎每天都要上网查看政治经济新闻和相关市场评论,并不断学习各种技术分析方法。他们投入如此之多的精力,最终目的都是为了能够对市场走势作出准确判断,进而通过成功的交易获利。但市场往往是我们无法预测的,这也正是金融市场的风险所在。从长期来看,如果一个预测系统的准确率能够明显高于随机买卖的成功率-比如达到60%,那么就已经可以认为是有效的了。

这个时候,我们就会面临与玩老虎机一样的问题:你能在成功的交易中盈利多少?同时,你能将失败交易的亏损控制在一个什么样的范围内?很显然,如果我们无法获取足够利润并控制住亏损额度,那么整体上的亏损将不可避免-即使胜率达到60%甚至更高。

因此,如果我们将努力的方向完全限制在提高预测准确率方面,就会陷入一个严重误区。实际上,最有效的方法是尽量扩大每次盈利的金额,同时将每次亏损的金额限制在一定幅度内。由此可见,我们将要讨论的资金管理包括两个部分:第一,“头寸管理”(仓位控制),也就是在做对方向的时候确保投入足够资金,并取得相应回报;第二,“风险控制”(止损),也就是在做错方向的时候确保及时退出,避免亏损无限制地扩大。

二,仓位控制的概念

正如前面所说,只要我们的预测准确率明显高于,甚至不明显低于随机买卖,就有机会在长期交易中获利。但现在的问题是,既然无法预测下一次交易是否能够成功,又怎样确定要投入多少资金呢?

一般来说,一次完整的交易包括分析预测、制定计划、试盘/建仓、加仓、减仓和平仓。趋势刚刚出现的时候往往上涨速度缓慢,因为此时市场观点还存在分歧(为什么艾略特指出第三浪永远不会是最短的一浪?),我们只能试探性地少量买入,以防止判断错误而导致重大亏损。当趋势逐渐明朗的时候,价格将以更快的速度上涨,而我们前面少量买入的头寸也已经略有盈利,此时可以大胆地加重仓位,以便在上涨过程中迅速扩大利润。当价格上涨到一定程度时,获利回吐的压力渐渐增大,多空双方力量差异再次缩小,此时应当逐步减仓,以避免趋势突然逆转吞噬我们此前的大部分利润。

可见,仓位控制就是根据行情变化及时调整留在市场中的那部分资金,以便扩大利润和降低风险。在实际操作中,我们可以通过以下几种方法控制仓位:

1、稳健型

稳健型就是根据对行情的判断,在趋势初期和末期投入较少资金,在趋势中段,也就是一般投资者最容易把握的行情中投入较多资金。例如,我们可以将资金分为10份,按照2-3-3-2或3-5-2这样的比例逐步建仓。

2、激进型

如果投资者对自己的判断信心十足,并且收益预期较高,那么就可以在趋势初期投入较多资金,以把握住大部分行情,使收益最大化。例如,按照4-3-2-1或5-3-2这样的比例逐步建仓。由于每次建仓的数量少于上一次,所以这种建仓方法又被称为金字塔△形方法。

3、固定金额法

如果投资者认为自己对趋势的把握能力较差,或者没有过多精力观察行情发展,就可以采取这种较为简单的建仓方法。也就是每次投入固定比例的资金,如三分之一或四分之一。

三,风险控制的重要性

鳄鱼法则-这个原则引自鳄鱼的吞噬方式:被咬住的猎物越挣扎,鳄鱼的收获就越多。如果鳄鱼咬住你的脚,它会等待你的挣扎。当你用手帮助挣脱脚的时候,鳄鱼会同时咬住你的脚和手臂,并且越挣扎就咬得越多。因此,一旦被鳄鱼咬住脚的时候,惟一的生存机会就是牺牲一只脚。也有人说止损是“断尾求生”的艺术,其实说的是一个道理。对于投资者来说,发现交易决策错误的时候,惟一的方法就是马上止损。市场不会按照我们的预期去发展,做错方向的时候一味指望金价回头只能导致更大的亏损。因此,在市场中亏损也是交易的组成部分,关键是明天有能力继续交易。

金融市场是一个零和游戏,虽然每一位投资者进入黄金市场的目的都是为了盈利,但亏损的风险总是无法避免的,只有正视风险并积极主动地控制风险才能确保长期交易的稳定收益。许多投资者对止损一直抱有逃避心态,在小亏2%、3%的时候没有及时止损,不切实际地等待价格回升,到亏损比例逐步扩大为20%甚至更高的时候愈加舍不得止损,最后干脆不看行情,用“金价长期还是看涨的”来安慰自己。诚然,黄金的价值永恒,无论金价怎样下跌也不会像公司破产后的股票一样一钱不值,但这里我们忽视了一个最重要的问题:决定收益的最重要因素是资金的利用效率,而不是简单的利润率高低。

沃尔玛的成功秘诀是为顾客提供最廉价的商品,并依靠规模优势降低采购成本和运营成本。但实际上我们看到的只是一小部分,或者说只是表面现象,这种运营模式的成功关键就在于“资金利用效率”。举一个最简单的例子:同样一瓶洗发水,普通商场卖30元,利润率为10%;沃尔玛卖25元,利润率为2%。表面上看两者的利润率相差悬殊,沃尔玛似乎毫无优势可言,但别忘了,商场一个月可能只进一次货,而后者的商品一个月会周转10次。那么就总体而言,商场一个月的利润率只是10%,而沃尔玛用同样的资金获得了2%×10=20%的高额利润。

当然,我们绝对不能在金融市场上过于频繁地进行交易,但“资金利用效率”这个概念与其他行业投资的道理是一样的。也就是说,如果我们在金价出现下跌趋势的时候及时退出,那么不仅可以避免损失进一步扩大,而且还可以将资金投入到更有增长潜力的市场中,至少存银行还有微薄的利息收入。因此,止损的意义不仅仅在于纠正自己的错误,避免损失无限制地扩大,更重要的是符合“资金利用效率”这个基本原则。

另外,我们通过简单的计算就会发现,如果最初没有对亏损额度加以控制,那么随后通过交易收回本金的难度将越来越大。假设我们最初投入1万元,亏损20%,那么随后要用这8000元本金赚回2000元就需要25%的收益率。依此类推,如果在亏损达到30%的时候才忍痛割肉,则随后获得相同金额的收益就必须有43%的利润率!因此,发现做错方向时最好的选择就是止损。

四,总结不良资金管理导致爆仓

1、仓位太重。属于过度交易的范畴。这是爆仓的主要原因,用大比例的杠杆重仓下手,抗风险能力很差。其心理的魔障就是急功近利,一夜暴富的思想作怪。避免的方法:就是轻仓小量,细水常流。例如:有10000美金的话,用10被的杠杆,每次开仓最高不超过1口,这样抗风险能力是900多点,风险度10%左右。如果重仓用100倍杠杆的话,开10口仓,那么抗风险能力不到100点,风险度90%以上。其实,交易赚钱的精髓是用复利赚钱,而不是用爆利赚钱。关于用复利赚钱的模式,每人个不相同,可自己在实践中总结。送大家一句口诀:轻仓小量,顺势而为;细水长流,积少成多。

2、不肯认错:一旦方向作错,不能当机立断,壮士断腕。而是死抗,直到爆仓,把‘命’都搭进去,才不得不被强制平仓,不撞南墙不回头,还美其名曰:明之山有虎,偏向虎山行,‘男子汉大丈夫,顶天立地,视死如归’。殊不知我们来到这个市场是为了赚钱,而不是为了顶天立地,英雄救美的。谁都不会和钱过不去,打暴仓了,无论什么也立不起来了。要先学会保本生存,然后才考虑怎样赚钱。心理的误区:好面子,虚荣心作怪。防范方法:牢牢记住一句话,“职业炒家不需要虚荣”。

3、不设止损:大家的话中除了喊单这个词以外,谈论最多的就是止损了,可是很多人还是因为没有止损而暴仓,究其原因,一是心理上的障碍,再就是技术上的因素。心理上的障碍主要体现在存有侥幸心理。一旦开仓以后,不设止损,战战兢兢地等待着,就像把自己绑在了一辆没有刹车系统,随时都要倾覆的的汽车上,侥幸地希望价格能向自己开仓的方向运动。可是投机不是赌博,侥幸和运气不能永远伴随着你,要想稳定获利,还是要靠自己真正的实力。市场有它自身运行的规则,是不以任何人意志为转移的,所以,侥幸心理这一不良的交易习惯,要在自己的交易行为中,早早根除,否则后患无穷。

有人担心,打穿止损之后,价格回头怎么办?很好办,就是8个字:“决不后悔,推倒重来”。决不后悔就是告戒自己,打穿止损很正常,是交易过程中必须付出的“成本”,因为我们的投机理念不是片面地追求胜率。推倒重来是告诉自己,既然止损被打穿了,说明入场点位和止损位置有问题,要认真找出问题症结所在,及时总结,冷静处理,以利再战。

4、频繁进出,过度交易:有的人因为仓太重而暴仓,可有的人轻仓小量也暴仓。究起原因是‘频繁进出,过度交易“。从心理上的角度来看就是没有计划,急于翻本,下随手单,下情绪单,最后搞的心态很坏,赔率很高,像钝刀子割肉,一点一点地割没了,暴仓了事。

防范方法:连续三次交易失误,要坚决罢手不作,停下来做一些其他的事情。本人罢手以后调整的方法是看书,背交易规则。看书时,先暂时不要看技术分析的书,主要看一些交易大师们的访谈和传记等。例如《股票作手回忆录》,《操盘高手》《交易冠军》《投机生涯》等。当亏损的沮丧消失,心态平和以后,再仔细分析图表,查找失误原因,试着小单入场,如果感觉运气还是很‘背’,要继续调整。

交易上事情,说一点没有运气上的成分,纯粹是胡扯。运气上的事情还是有的,但不是主要问题。人体内有生物节律曲线,有高峰和低谷,在低谷的时候,最好少做交易。麻将高手开始打牌的时候,都有一个“试手气”的过程,如果感觉“手气”不好,就尽量少输或不输。如果感觉手气很顺,就要放手一博,大赢特赢。做交易难道不也是如此吗?

5、逆市而为,加死码:每当市场上演逼空行情或杀多行情都会打爆很多人的帐户。究其原因就是一味地死多或死空,不会灵活应变,顺势调整。而且越错越加码,加死码,幻想有一天价格回头,能够反败为胜。结果没有等到反败为胜那一天,“子弹”早早打光,死在半途当中。市场既没有多头,也没有空头,只有滑头才能长久生存。

避免方法:1是加强学习,刻苦实践,提高自己的技术分析水平。2是提高自己的心理素质,加强心志的磨练,努力作到知行合一。见下面图表的分析,告诉你如何做“滑头”。

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