即使美联储的“锚”依然存在 外汇市场仍面临病毒卷土重来的风险

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  市场前景充满风险,这些风险可能引发更大的汇率波动,尽管美联储和其他央行已将汇率波动压低至接近历史低点的水平。

  对第二波冠状病毒风暴前景的日益担忧,以及不同经济体从衰退中复苏的程度存在潜在差异,助长了近期外汇波动的上升,同时,中美紧张局势、美国总统选举以及欧盟选择何种道路也引发了不确定性。随着近期高风险资产的反弹势头放缓,未来的前景似乎更加黯淡。

  德意志银行(Deutsche Bank)一项外汇隐含波动率指标目前处于三周高点附近,高于2月份的纪录低点,3月份冠状病毒将该指标推至10年高点。今年早些时候,交易员们感到震惊,因为在宽松的货币政策导致价格大幅波动之后,大范围的冲击加剧了波动。

  野村国际(Nomura International Plc)的外汇策略师乔丹・罗切斯特(Jordan Rochester)表示,鉴于经济增长率存在差异,“波动性的基础水平将会更高,这与我们在冠状病毒之前看到的情况不同,当时全球经济通过贸易流动实现了高度同步。”

  *汇率波动找到了底部,并开始攀升*

  各国央行利用自己的资产负债表进行大规模资产购买,推动投资者进入风险更高的资产类别以获得更高的回报,从而帮助抑制了市场波动性。

  但随着对经济的担忧再次出现,策略师们看到了大量利用波动性预期峰值的机会。

  对花旗集团(Citigroup)的汤姆・菲茨帕特里克(Tom Fitzpatrick)而言,投资者应该购买6个月期欧元兑美元看涨期权,押注欧元兑美元升值,而法国农业信贷银行(Credit Agricole)10国集团(G10)外汇策略主管瓦伦丁・马里诺夫(Valentin Marinov)则建议投资者押注与大宗商品挂钩的主要货币的波动性。

  马里诺夫正在“寻找6月和7月平静月份之后的风险厌恶和外汇波动的触发因素”。由于波动曲线反转,他认为购买6个月期的美元-加元和澳元-美元期权是有价值的。

  所谓的反向波动性期限结构表明,对于较长的期限,对冲在波动性方面的成本相对较低。他还认为,人们需要对冲定于11月3日举行的美国总统选举的重大波动。

  SEB策略师劳里・哈克(Lauri Halikka)建议,随着欧元对美元进一步升值的风险增加,投资者开始购买欧元对美元的波动性。随着欧元区领导人推出新的刺激措施来提振经济,欧元兑美元汇率本月上涨1.8%。

  德意志银行首席国际策略师艾伦・拉斯金(Alan Ruskin)说:“各国之间将出现病毒分化,这将产生深远的经济影响。”他表示,这应该有助于“限制波动性的下降”。

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